中国金茂评级未受新股认购及母公司股权稀释影响

发布时间： 2018-01-18 12:19:18

来源：和讯房产

和讯房产消息 2018年1月17日—标普全球评级1月16日宣布，中国金茂控股集团有限公司(中国金茂：BBB-/稳定/--)评级不受公司配售现有股份及新股认购影响。我们认为，此交易不会影响中化香港(集团)有限公司(中化香港)作为中国金茂控股股东的地位;并且因中国金茂董事会构成不变，母公司中化香港将继续保持对中国金茂较强的管理及治理。我们还预计，中国金茂将继续受益于自身的国企地位以及母公司中化香港的支持，原因是其在中化香港并表后EBITDA及债务中仍占主要比重。

此次交易完成后，中化香港的持股比例将从此前的53.95%降至49.76%。将予配售的股份数量占中国金茂经扩大后的已发行股本约7.78%。我们认为，此次配售股份及新股认购将有助于强化中国金茂的股权基础，改善公司资本结构，并将合理控制因企业扩张需求而引发的公司债务增长。由于交易完成后国有持股比例降至50%以下，因此中国金茂在制定员工激励计划以及管理层持股方面将享有更大灵活度，这将帮助中国金茂像其它可比民营开发商一样提升竞争力和运营效率。

我们注意到，此次交易的实际认购股份数量仅占中国金茂2017年度股东大会授权发行股份数量配额的一部分。如此一来，仍然存在中国金茂再次发行新股并使中化香港股权进一步稀释的可能性。如果上述情况发生，我们可能会重新评估中化香港对于中国金茂控股的态度。

根据中国金茂2018年1月13日签署的协议，其将以每股约3.7港币的价格发行约9亿股新股。认购方包括新者括嘉里控股有限公司，以及现有股东新华人寿保险股份有限公司。中化香港持股数目将保持不变，仍为约57.6亿股。

责任编辑： hnadmin

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