房地产刺激经济是条不归路 房价难持续

“靠房地产来发展经济是一条不归路，全世界没有见过靠房地产走向繁荣的国家，而是无一例走向危机”，海通证券宏观研究员姜超在一份研报中如是说，在他看来，当前经济回升主要还是归功于地产和基建两大动力，其背后仍是靠举债加杠杆支撑，因此反弹或不可持续，1季度或是全年增速高点。

实际上一系列数据也印证了姜超的判断。

例如2017年1-2月工业增加值同比增速6.3%，较2016年12月的6%小幅反弹。工业反弹主要归功于回升，同时出口也有改善。

而2017年1-2月固定资产增速回升至8.9%，较2016年12月的6.3%反弹回升，也高于2016年全年增速8.1%。

注意的是，三大类中，制造业降至4.3%，基建大幅反弹至21.3%、是回升的主要驱动因素，房地产略降至8.9%，但仍高于去年全年增速，由此可见，基建和地产仍是反弹的主要动力。

不经如此，17年1-2月地产销量同比增速25.1%，较16年12月大幅回升。令一二线城市地产需求依然低迷，但三四线城市销售火爆，带动待售面积跌幅扩大至-4.6%。库存去化顺畅令新开工面积增速仍保持在10%以上，土地购置面积增速也小幅回升。

基建地产背后则是另一种“悲戚”——消费增速创下新低。

数据显示，17年1-2月社消零售名义、实际、限额以上零售同比增速分别为9.%、8.1%和6.8%，均较16年12月回落，并创下新低。

其中，必需消费品增速涨少跌多，可选消费品涨跌互现，虽然石油及制品和地产相关的家具、建材消费增速回升，但家电回落、汽车大跌转负，拖累消费增速下滑。

也正因此，姜超明确表示，工业经济短期回升，主要归功于地产和基建两大动力，其背后仍是靠举债加杠杆支撑，前两月社融同比依然大幅多增，给基建和居民购房提供了动力。

不过，金融去杠杆的背景下融资超增不可持续，而债务增加挤压居民消费，经济反弹的持续性存疑。

同时依靠房地产来发展经济是一条不归路，全世界没有见过靠房地产走向繁荣的国家，而是无一例外走向的危机，房地产泡沫对经济有着诸多伤害，尤其是有损于中国的竞争力。

而房价会扭曲社会的观，发展实业不如投机炒房，所有人都涌向地产和金融行业，殊不知地产和金融业是经济的寄生虫，例如香港就只有金融地产而发展不了任何制造业、科技产业。

姜超表示，今年政府会坚定抑制地产泡沫，推动金融去杠杆，因而居民房贷和融资的超增不可持续，也正如此，靠基建和地产推动的经济反弹持续性存疑，1季度经济增速或为全年高点。